Um fundo de índice é um fundo de investimento mútuo ou um fundo negociado em bolsa (exchange-traded fund ou ETF) concebido para seguir determinadas regras predefinidas, de forma a replicar o desempenho de um conjunto específico de títulos subjacentes (na maioria das vezes um índice do mercado de ações ou um índice do mercado de títulos). A principal vantagem dos fundos de índice para os investidores é que é difícil superá-los consistentemente. Pesquisas acadêmicas têm demonstrado repetidamente que a maioria dos investidores ativos (selecionadores de ações) em um determinado segmento de mercado apresenta desempenho inferior ao índice relevante após taxas e impostos. Os investidores também não precisam gastar tempo analisando diversas ações ou carteiras de ações. Assim, investidores, acadêmicos e autores como Warren Buffett, John C. Bogle, Jack Brennan, Paul Samuelson, Burton Malkiel, David Swensen, Benjamin Graham, Gene Fama, William J. Bernstein e Andrew Tobias são há muito tempo fortes defensores dos fundos de índice. Existem fundos de índice que replicam diversos índices diferentes. A diversificação global pode ser alcançada utilizando fundos que replicam o MSCI World ou o FTSE Global Equity Index Series. Os fundos de índice são amplamente disponíveis a baixo custo para investidores individuais em todo o mundo, mas especialmente nos Estados Unidos, Canadá e Europa.
Construção Os fundos de índice geralmente visam manter cada ativo em um índice com a sua respectiva ponderação. Os índices mais populares são ponderados pela capitalização de mercado, e esses fundos de índice detêm maiores quantidades de empresas maiores e menores quantidades de empresas menores. Outros métodos de construção de índices incluem a ponderação igualitária ou a ponderação por preço, embora esses tenham perdido popularidade. Os fundos de índice podem ter outras regras de implementação destinadas a minimizar impostos, reduzir o erro de rastreamento ou reduzir os custos de negociação. Alguns fundos de índice utilizam negociações em bloco de grande porte ou estratégias de negociação paciente/flexível que visam minimizar o impacto no mercado e os custos de seleção adversa. Os fundos de índice também podem ter regras que selecionam ativos com base em critérios sociais e de sustentabilidade.
Origens John Bogle formou-se na Universidade de Princeton em 1951, onde sua tese de conclusão de curso foi intitulada "O Papel Econômico da Empresa de Investimentos". Bogle escreveu que sua inspiração para criar um fundo de índice veio de três fontes, todas confirmando sua pesquisa de 1951: o artigo de Paul Samuelson de 1974, "Desafio ao Julgamento"; o estudo de Charles Ellis de 1975, "O Jogo do Perdedor"; e o artigo de Al Ehrbar na revista Fortune de 1975 sobre indexação. Bogle fundou o Vanguard Group em 1974; em 2009, era a maior empresa de fundos mútuos dos Estados Unidos. Bogle fundou o First Index Investment Trust em 31 de dezembro de 1975. Na época, foi duramente criticado pelos concorrentes por ser "anti-americano" e o próprio fundo foi visto como "a loucura de Bogle". Nos primeiros cinco anos da empresa de Bogle, o fundo gerou 17 milhões de dólares. O presidente da Fidelity Investments, Edward Johnson, foi citado dizendo que "[não conseguia] acreditar que a grande maioria dos investidores se contentaria em receber retornos apenas medianos". O fundo de Bogle foi posteriormente renomeado para Vanguard 500 Index Fund, que replica o índice Standard & Poor's 500. Começou com ativos relativamente modestos de 11 milhões de dólares, mas ultrapassou a marca de 100 bilhões de dólares em novembro de 1999; esse aumento surpreendente foi financiado pela crescente disposição do mercado em investir nesse tipo de produto. Bogle previu em janeiro de 1992 que muito provavelmente ultrapassaria o Fundo Magellan antes de 2001, o que de fato aconteceu em 2000.
Veja também Fundo negociado em bolsa Índice do mercado de ações
Referências